供增需减趋势,上方承压冶炼厂原料库存上升至30天左右,矿端加工费谈判的主导权转向冶炼厂手上,6月各地区矿加工费均有小幅上行,全国环比上调125元/吨;加工费的上调亦带给冶炼厂利润上进一步的提升,炼厂成本下降至20000-20500元/吨左右。冶炼端,云南限电影响逐步缓解,预计将于6月底全面结束,然具体情况仍需关注当地降雨情况。7月随着炼厂检修以及云南地区的恢复,锌锭产量预计维持增长。消费端,近期已经出现了明显的淡季表现,各版块订单情况均呈现下滑趋势,出口订单则受汇率及集装箱等问题亦明显受创。
整体来看,锌锭正向着供增需减的趋势转变,且消费走弱预期越来越强,若后期进入累库周期,且无其他利多因素,锌价上方承压。