锌精矿加工费回升缓慢,国产矿TC维持在3950元,进口矿TC反弹至80美金。云南限电政策结束,国内部分检修产能也将于6月逐渐复产,6月精锌产量预计将修复至50万吨之上,7月后精锌供应有望进一步放量。锌锭延续去库,本周一公布的锌锭社库下降至12万吨附近,库存的下降带动现货升水走强。但南方已经进入梅雨、高温季,终端需求走弱,锌初级下游也反馈订单有走弱现象,镀锌板停止去库,叠加抛储官宣,锌锭库存拐点可能不远。整体来看,冶炼利润正在不断修复,同时供应端扰动也在减弱,锌锭面临供强需弱的局面,若后期进入累库周期,且无其他利多因素,锌价上方承压。