上周沪锌主力止跌反弹至 22000 一线受阻。宏观面看，鲍威尔重申不急于讨论加息，叠加叶伦也重申通胀是暂时现象，市场对流动性担忧情绪放缓，美元冲高回落。周四拜登宣布与部分议员达成 5800 亿美元的基建计划，市场情绪转乐观，助推金属走势。基本面来看，锌矿供应维持向好，7月内外加工费均环比增加。云南限电影响的检修炼基本恢复正常生产，6月国内精炼锌产量预计 51.32 万吨，此外 7 月、8 月产量或呈现环比增加态势，供应边际转好。周中，国家首批抛储量确定为 3 万吨，相当于月度产量的 6%，若下半年均维持 3 万吨月度投放量，则共有 18 万吨抛储，基本符合市场预期的 20 万吨，相较于当前周度去库量而言，抛储或加速库存拐点到来。下游镀锌企业刚需采买，河北部分企业因建党献礼限产拖累开工；低价终端采买回暖带动压铸锌企业开工，但淡季限制恢复强度。
整体来看，宏观利空消化，市场情绪回暖。但国内矿端及精炼锌供应均维持边际好转，同时下游淡季延续，加之国储 7 月首批投放，将加快库存拐点，锌市基本面偏空，然当前现货高升水及维持去库，或限制期价下跌节奏。
2021年第26周铜冠金源期货锌周报
