锌
周一沪锌主力1810盘初重心小幅下沉至21200元/吨附近承压日均线整理运行，午后拉涨摸高 21395 元/吨，随后多头离场沪锌回落至日均线附近企稳整理，隔夜主力维持在 40 日均线上方窄幅震荡，重心略有回落，因昨日为英国夏季银行假日，LME 休市一天。昨日上海 0#锌对 1809 合约报升水 100-150 元/吨；双燕对 9 月报升水 160-180 元/吨，货量紧俏。日内炼厂出货仍较谨慎，持货贸易商积极出货，然长单结束，加之盘面上涨下游采购意愿不佳，市场出货为主，成交寥寥，现货报价升水下调，市场听闻已有贴水进口货源流通，整体市场成交不佳，成交货量不及上周五。在美国和墨西哥达成贸易协议后，因风险意愿改善，投资者出脱部分美元避险押注，隔夜美元跌至四周低位。昨日国内数据显示，7 月份工业利润增速比 6 月份略有回落，国内有色承压，绿肥红瘦小幅涨跌。今日关注德国实际零售销售月率与美国 7 月批发库存月率初值、美国 8 月谘商会消费者信心指数等。近日锌价上涨，一方面受 LME 库存持续下降的提振，另一方面，受美元走软及技术性低位存调整需求的影响。不过目前进口窗口开启，少量进口锌锭流入市场，然下游仍处消费淡季，预计国内供应量将小增。从 SMM 数据来看，周初三地锌社会库存较上周一增加 0.86万吨，较上周五增加 0.47 万吨至 10.98 万吨，增加部分主由沪市贡献。因进口窗口持续开启，部分进口逐步拉人国内市场流通，上周五保税区超 1 万吨流进国内市场库存，冶炼厂到货依旧较少。若本周锌价整体走势较强，炼厂增加入库，在下游未有明显好转情况下，预计库存仍难下降。盘面来看，主力站上 40 日均线后上行动能趋缓，成交量大幅下跌，短期或呈现震荡修正走势，预计区间在 21000-21500。
铅
周一沪铅主力 1810 全天呈强势震荡上行格局，回补上周五夜间跌幅，尾盘部分多头获利离场，小幅回调，隔夜主力高开下行至 18340 附近后震荡横盘。因昨日为英国夏季银行假日，LME 休市一天。昨日上海市场南方铅 18675 元/吨，对 1809 合约升水 50 元/吨报价；进口哈铅 18545 元/吨，对 1809 合约贴水 80 元/吨报价。期盘持续震荡上行，持货商出货积极，但下游畏高情绪明显，同时部分需求分流至再生铅，散单市场成交清淡。美国和墨西哥达成贸易协议，市场风险偏好下降，美元继续承压，但受制于国内宏观数据偏弱的影响，有色金属多小跌。基本面来看，目前原再价差倒挂，采购流向原生铅，因利润微薄再生铅开工偏低，另第二轮环保督查的启动也将进一步压制再生铅供应，预计供应将低于预期。但下游消费出现地域性好转。综上供减需增，叠加库存仍处于低位，基本面承压偏强格局。盘面来看，主力上行至 60 日均线附近略承压，短期暂时或小幅放缓。
