上周沪锌主力期价震荡偏强走势。宏观面看，美国 6 月非农就业人数好于预期和前值，但失业率却小幅提高，抑制了市场乐观情绪，美元短暂冲高后回吐涨幅，金属承压有限。基本面来看，锌矿供应维持向好，7 月内外加工费均环比增加。云南限电影响的检修炼基本恢复正常生产，6 月国内精炼锌产量预计 51.32 万吨，此外 7 月、8 月产量或呈现环比增加态势，供应边际转好。下游来看，因建党献礼河北天津部分镀锌企业停工 2-3 天，部分有延长停工计划，拖累企业整体开工；压铸锌合金企业受锌价反弹抑制需求，以消化前期库存为主。当前社会库存维持小幅去化，进入 7 月国家首批抛储 3 万吨将入市，或加速库存拐点出现。整体来看，美国 6 月非农数据好于预期，但市场乐观情绪有限，美元冲高回落，对金属施压有限。
国内矿端及精炼锌供应均维持边际好转，同时下游受淡季及建党献礼拖累开工，加之国储 7 月首批投放，将加快库存拐点，锌市基本面边际转空，然当前现货高升水，且交易所及社会库存均处低位，市场存挤仓基础，短期锌价或围绕 22000 元/吨一线运行，后期不改回落走势。
2021年第27周铜冠金源期货锌周报
