本周沪锌宽幅震荡，主力合约ZN2108周涨幅0.52%。
美联储突然转鹰引发市场震动。联储理事沃勒表示，他对经济的看法“非常乐观”，明年升息并非不可能，并称在考虑升息之前，希望逐步缩减购债规模。达拉斯联储总裁柯普朗称，希望美联储年底前开始减少对经济的支持，这在一定程度上是为了降低以后突然收紧政策的可能性。
矿端边际宽松。随着海外矿进口量逐步增多以及国内矿季节性复苏，国内矿供应呈现宽松的趋势，炼厂库存周期已经突破30天，七月加工费探底回升环比增加125元/吨，刺激治炼企业积极开工。而此前市场关注的云南限电问题，当地政府已经恢复用电供应，七月开始冶炼厂将恢复至满产状态。
需求端或逐步进入淡季。为保证七一党庆顺利进行，七月一日前后华北地区高污染行业受到限制，同时进入七月为镀锌传统消费淡季，镀锌消费或将有明显减弱。不过自锌价下跌市场交投意愿回暖，同时锌矿宽松传导至冶炼端仍需时日，当前库存仍在去库阶段，后续关注库存拐点的到来。
综上所述，因前期锌价回调，现货市场交投意愿增加，叠加锌矿传导至锌锭尚需时日，导致社会库存仍维持去库状态，SMM今日七地库存总量11.29万吨，周环比将3600吨，不过接下来下游淡季锌市基本面有转空的风险，叠加云南限电影响已经消除，如后续库存拐点来临锌市可能进入下跌通道，建议观望。
2021年第27周国信期货锌周报
