基本面变化：
1.供应：锌精矿加工费继续回升，国产矿TC反弹至4100元，进口矿TC维持在80美金。7月云南地区炼厂除部分炼厂常规检修以外，其他炼厂基本全部恢复正常，SMM预计7月国内精炼锌产量将回升至53.4万吨。月初国储首批抛锌3万吨，体量偏大，将给淡季库存带来压力。
2.消费：上周各口径统计的锌锭库存均止跌反弹，终端需求季节性走弱的趋势不变。此外，上周中汽协称，根据重点企业的旬报估计，6月汽车行业销量预估完成192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。在2020年高基数透支需求的压力下，三季度汽车的需求表现可能较消极，使得淡季消费更淡。
3.期货结构及持仓：LME库存震荡运行于25万吨附近，伦锌（0-3）和（3-15）价差上周均有冲高回落，伦锌近端维持强Contango结构，远端呈现为弱back结构。上期所主力持仓中，多头持仓震荡运行，空头持仓略有下行，多空持仓比小幅走高。
行情展望及策略：
周五全面降准小幅提振锌价，但周一旋即快速回落。展望三季度，锌基本面走弱的逻辑仍然清晰：抛储进一步加大供应压力，汽车消费的走弱可能使得淡季更淡，进而成为刺激锌价下跌的重要驱动。上周国内锌锭社库拐点初现，支撑多头炒作的依据将越来越弱，我们认为仍应将锌作为有色板块中的空头配置，空单继续持有。
2021年第28周宏源期货锌周报
