锌市场变动：截至7月16日当周，伦锌较此前一周上涨0.34%至2988.00美元/吨，沪锌主力较此前一周上涨0.74%至22575元/吨。LME锌(0-3)由此前一周的-13.25美元/吨至-下降16.50美元/吨。
锌矿市场：据百川，本周进口矿加工费持稳运行于70-80美元/吨。国产锌精矿加工费暂稳运行，整体运行于3900-4500元/吨之间，其中内蒙古地区TC平均运行在4400-4500元，均价4450元；陕西地区TC运行在3900-4000元/吨，均价3950元；四川地区运行于3900-4100元，均价4000元；广西地区运行于4000-4300元，均价4150元；云南地区运行于3900-4000元，均价3950元；湖南地区价格运行于4100-4300元，均价4200元。虽然新冠变异病毒仍在全球多地肆虐，但欧美等发达经济体在疫苗接种率整体较高的情况下，海外矿山的复产效率仍在继续提升。同时国内矿山开工率的持续走高也将继续缓解供应偏紧的问题，后续供需矛盾仍将进一步缓解。
锌锭库存变动：根据SMM，截至7月16日当周，国内锌锭库存11.44万吨，较此前一周周下降0.76万吨，上海保税区库存为3.31万吨，较此前一周下降0.16吨。LME锌库存较上周减少0.25万吨至24.87万吨。
下游消费：据上周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，59条产线停产检修，整体开工率为77.82%；产能利用率为70.11%，较上周下降0.47%；周产量为84.34万吨，较上周下降0.57万吨；钢厂库存量为57.25万吨，较上周下降0.9万吨。在47家彩涂生产企业中，11条产线停产检修，整体开工率为90.09%；产能利用率为69.38%，较上周下降0.11%；周产量为19.19吨，较上周下降0.03万吨；钢厂库存量为17.01万吨，较上周下降0.05万吨。国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌121.37万吨周环比降3.45万吨；彩涂29.7万吨周环比降2.84万吨。涂镀总库存151.07万吨周环比降6.29万吨。
综合观点：上周周初，随着美国CPI、PPI均超预期大增，高通胀给美国货币政策带来更多不确定性，同时锌锭持续累库，锌价承压下行，之后市场对于全国各地限电的忧虑再起，同时锌价下跌后引发了一波下游备货需求以及周五公布的锌锭库存数据再次转为去库，共同推动了锌价的快速反弹。基本面上整体变化不大，消费淡季下游需求边际走弱，供应端产量依然维持高位，云南限电实际影响可能有限。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时宏观流动性拐点并未正式来临，短期建议仍以观望为主。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费大幅下滑
2021年第29周华泰期货锌周报
