现货方面，LME锌现货贴水13.25美元/吨，前一交易日贴水13.50美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22420~22470元/吨，双燕成交于22420~22480元/吨；0#锌普通对2108合约报升水150~160元/吨左右，双燕对2108合约报升水160~170元/吨；1#锌主流成交于22350~22400元/吨。昨日早盘锌价震荡下行，但未能成功提振市场采购情绪，持货商升水基本与昨日持平。早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水150~160元/吨。进入第二时段，锌价小幅向上攀升，市场报价保持对2108合约升水150~160元/吨。整体看，昨日市场交投气氛较差，下游采购情绪仍难以得到提振，持货商下调升水出货，整体成交惨淡。
库存方面，7月28日，LME库存为24.695万吨，较此前一日下降50吨。根据SMM讯，7月26日，国内锌锭库存为11.57万吨，较此前一周下降0.12万吨。
观点：昨日锌价波动加大，基本面上，冶炼厂开工率维持高位，叠加抛储增量，供应量将进一步增加。而随着锌价走弱，下游接货有所增加，但淡季消费整体下行趋势不变。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时宏观流动性拐点并未正式来临，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。
策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。
