周一沪锌主力2109合约日内冲高回落，夜间延续跌势，收至22365元/吨，跌幅达0.97%。伦锌先扬后抑，收至3025美元/吨，跌幅达0.21%。现货市场：上海0#锌主流成交于22640~22730元/吨，0#锌普通对2109合约报升水140~150元/吨左右。上海近期到货持续改善，库存有所积累，而高价下游拿货意愿较低，叠加上周抛储竞标结束，下游采购意愿较差。美国7月Markit制造业PMI终值录得63.4，创历史新高。欧元区7月制造业PMI终值录得62.8，高于预期。7月财新中国制造业PMI为50.3，为2020年5月以来最低，前值为51.3。嘉能可：上半年锌产量同比增6%至58.18万吨，且将全年锌产量目标下调6%至117万吨。SMM：七地锌锭库存总量为12.14万吨，较上周五增加5400吨。昨日LME库存减100吨至245025吨。
基本面看，近期湖南、江苏部分地区防疫检查严格，但对运输影响有限。8月国内外锌矿加工费延续环比回升态势，冶炼企业利润持续回升，生产积极性较好。同时，各地限电影响减弱，且第一批抛储锌锭陆续到厂，第二批抛储锌锭或二周左右运输周期，精炼锌总体呈现增加态势。下游方面，受钢材价格居高不下影响，镀锌管经销商采购增加带动企业满产，但镀锌结构件则因终端淡季订单略有延后；台风天气导致华东压铸锌企业短暂停产，且锌价上涨抑制终端需求，企业成品库存增加。
整体来看，宏观利多消息消化，国内现货升水小幅回落，且抛储货源陆续到厂，消费存有韧性但环比没有明显增量，同时周初社会库存增加，锌价高位回落。后期仍需关注库存变化，若出现持续累库，锌价下跌空间将开启。
操作建议：逢高沽空
