7月SMM中国精炼锌产量为51.52万吨，环比增加0.72万吨，增速不及预期，因部分地区限电加码，8月锌链产量或仍将受到影响，难以实现进一步放量。
据Mysteel，上周锌精矿加工费基本持平，锌矿价格微幅上涨，锌矿港口库存减少1.5万吨至13.5万吨。截止7月30日，SMM七地锌链库存总量11.6万吨，环比增加100吨；上期所锌库存减少216吨至36224吨，仓单库存减少75吨至7352吨，国内库存处于低位。上周镀锌企业生产依旧较弱，开工率为78.2%，产能利用率为68.53%，环比减/少0.85%；锌合金消费延续淡季行情，氧化锌价格略有下滑，周内轮胎开工率变动不大。
宏观层面上，当前市场较为分歧，一方面经济扩张速度有放缓迹象，另一方面部分经济数据仍在持续向好，需求尚未完全坍塌，刺激政策持续。美元指数陷入震荡，市场情绪波动较大。基本面上，产量恢复不及预期，以及库存低位为锌价提供支撑，但需求无亮点，短期锌价或震荡为主，Zn2109参考区间：21750-22200，观望或短差操作为主。
