周三沪锌主力 2109 合约日内窄幅震荡，夜间跳空高开，收至 22650 元 / 吨，涨幅达 0.82%。伦锌大幅反弹，收至 3047 美元 / 吨，涨幅达 1.57%。现货市场：上海 0# 锌主流成交于 22585~22635 元 / 吨，0# 锌普通对 2109 合约报升水 135~145 元 / 吨左右。持货商挺价出货，然市场高价接货乏力，随后持货商下调报价。美国 7 月 CPI 同比升 5.4%，前值升 5.4%；核心 CPI 同比升 4.3%，前值升 4.5%；核心 CPI 年率四个月来首次下降。美国参议院通过 3.5 万亿美元开支计划。国内 7 月社融增量、中长期贷款等多项数据不及预期，社融正处于筑底过程。中汽协：7 月汽车产销分别完成 186.3 万辆和 186.4 万辆，同比分别下降 15.5% 和 11.9%，环比分别下降 4.1% 和 7.5%。昨日 LME 库存库存减 1725 吨至 246525 吨。
基本面看，国内 7 月精炼锌月度产量低于预期，而 8 月限电影响持续，月度产量或低于 50 万吨。不过，国储货源足以弥补供应缺口，第一批货源 7 月底陆续到厂，第二批货源受疫情运输管控影响或至 8 月底至 9 月初到厂。需求端来看，钢材价格再度波动，镀锌管销售走弱，镀锌结构件企业利润仍然倒挂，订单尚无增量，且华东部分地区运输受限，企业生产积极有限；压铸锌合金企业在台风恢复后开工回升，且锌价回调，终端采购订单增加。整体来看，美国核心 CPI 数据不及预期，通胀可能已经见顶，缓解投资者对美联储缩减购债规模的担忧。
美元跳水，金属全线反弹。国内供应端干扰导致精炼锌月度产量低于预期，不过，国储货源陆续到厂，社会库存持续小幅回升，限制锌价上行动力。当前锌锌市仍处震荡格局，后期能否持续累库仍取决于供应干扰减弱或继续抛储。
操作建议：逢高沽空
