周四沪锌主力2109合约日内震荡偏强，夜间低开下行，收至22330元/吨，跌幅达1.63%。伦锌震荡回落，收至3002.5美元/吨，跌幅达1.46%。现货市场：上海0#锌主流成交于22810~22890元/吨，0#锌普通对2109合约报升水140~150元/吨左右。市场接货情绪较好，临近月度长单，持货商开始做库存接货，带动升水小幅上行，而下游企业高价接货较差。
美国7月PPI同比升7.8%，再创记录新高，通胀压力依然很大。同时，8月7日当周初请失业金人数37.5万，连续第三周下降。美元上涨，金属普跌。SMM：7月镀锌企业开工率为69.09%，环比增加2.25个百分点。因北方环保检查结束，企业基本恢复正常生产，大厂销售好转下排产增加。预计8月镀锌开工率为70.95%，环比增加1.86个百分点。7月压铸锌企业开工率为56.77%，环比下降2.52%。8月预计开工率环比增加1.71个百分点，录得37.15%。
昨日LME库存库存减3800吨至242725吨。基本面看，国内7月精炼锌月度产量低于预期，而8月限电影响持续，月度产量或低于50万吨。不过，国储货源足以弥补供应缺口，第一批货源7月底陆续到厂，第二批货源受疫情运输管控影响或至8月底至9月初到厂。需求端来看，镀锌管表现平稳，镀锌结构件企业利润仍然倒挂，订单尚无增量，且华东部分地区运输受限，企业生产积极有限；压铸锌合金企业在台风恢复后开工回升，且锌价回调，终端采购订单增加。
整体来看，美国7月PPI录得十多年来最大的年度涨幅，市场再度担忧美联储提前缩减资产购买计划，美元上涨，锌价承压回落。基本面变化不大，供应端干扰因素仍存，但国储货源弥补供应缺口，社会库存持续小幅回升，限制锌价上行动力。但全年锌矿增幅仍存预期差，托底锌价。盘面看，锌价仍处震荡格局，仍待库存变化指引。
操作建议：逢高沽空
