锌仍交易供应收紧的逻辑,发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况睛雨表》,提出云南、广西、宁夏、新疆等9省的能耗不降反升,督促各地采取有力措施确保全年能耗双控的目标。有色冶炼中锌的能耗仅次于铝,节能压力下年内供应恢复情况不乐观,锌的消费短期运行偏平稳,上海及广东现货升水维持高位,财政基调乐观的背景下,下半年基建领域的消费有改善预期。锌基本面略好于预期,但同样需关注来自流动性层面的风险,短期价格预计仍震荡于高位区间。