全球精矿仍处于正增长,国内矿供应呈现宽松的趋势。高冶炼利润的刺激下,冶炼企业开工较为积极,但在限电扰动频发的背景下,部分炼厂开工受限,8月精炼锌产量释放仍较为艰难。二次抛储货源将于本周集中提货,部分受疫情运输管控推迟到厂,但预计月底至9月初将陆续抵达,将有效缓解限电的减量。下游方面,镀锌管厂因为钢材价格下跌,企业销售压力加大,成品库存压力增加;企业开工小幅回升,需求处于淡旺季转换阶段。整体来看,美联储收紧购债预期及国内经济数据不佳,打压市场风险偏好。多空因素交织,短期矛盾不突出,锌价或延续高位震荡。