供给：周内TC价格未发生变化，维持在北方4500元/吨，南方3900元/吨，进口85美金，相对之前五年来说依然在低位区间，矿端偏紧的局面并未改变。周内发改委再度提及能耗双控问题，云南等 9 省因能耗降低率未达到要求，供应预期持续偏紧。
需求：下游消费中，镀锌开工率、产量维持高位，库存小幅上升。可能是由于传统消费旺季金九银十即将到到来，但政治局会议稳中求进的基调下，下半年基建有所改善的预期加强带来的需求还未传动到初端消费。但汽车消费汽车产销环比分别下降4.1%和7.5%，同比分别下降15.5%和11.9%，走弱的预期仍在。预计消费总体平淡。
库存：本周LME锌库延续减少趋势，截止9月3日LME锌交割库存报236225吨，较上周同期减少2050吨。上期所锌仓单库存减少781吨。上周末国内三地现货库存11.51万吨，较前一周减少4500吨。之后即将迎接消费旺季，累库的可能性较小。
观点：宏观上美联储纪要释放鹰派信号以及阿富汗政局动乱的背景下，市场避险情绪明显提升。基本面矿端并不宽松。冶炼端冶炼端属近紧远松的格局。周内发改委再度提及能耗双控问题，云南等9省因能耗降低率未达到要求，供应预期持续偏紧。下游消费中，镀锌开工率上升，产量维持高位，库存继续去库。下半年基建可能有改善，但汽车消费走弱的预期仍在，预计需求端消费总体偏平淡。第三次抛储会在九月继续，届时进入消费旺季，累库的可能性较小。综合来看，锌短期偏震荡。
操作建议：22200-22800元/吨附近高抛低吸
投资评级：震荡
风险因素：海外需求下降；疫苗消息
2021年第36周信达期货锌周报
