上周五隔夜锌价冲高回落，沪锌主力2110合约收于23045元/吨，涨幅0.46%。上周锌价强势走势除其他金属拉动因素外，基本面方面，因四季度是国内枯水期，加之部分省份能耗未达标，炼厂担忧原料供应下今年提前开启冬储，进口矿加工费开始小幅下调。冶炼端，本月国内西南地区限电有大幅缓解，产量回升，加上抛储继续填补，供应增加。但国内下游消费也逐步步入旺季，表现去库韧性也较强。近期压铸锌合金企业普遍提高加工费，海外出口订单好转，开工回升，但终端出口受海运限制，导致成品累库。另外，近期专项债投放达到小高峰，北方镀锌开工好转，进一步拉动消费。但我们认为，目前硫酸价格高企，冶炼厂高利润下积极生产，锌价始终受到供应端压制，且今年消费旺季能否如预期持续好转仍待观察。因此锌价仍有冲高后回落可能。操作上，建议高位多头谨慎控制仓位，未入场者谨慎追多。
