限电放松，暂观望
【供应】2021年8月SMM中国精炼锌产量50.89万吨，环比减少6300吨，同比减少0.04%。进入9月，云南地区炼厂生产稳定，限电影响有限，另云南部分企业接到通知，9月10号以前没有用电限制，广西地区目前限电尚有影响，但环比8月来看，限电影响的幅度减少；湖南地区限电基本结束，泸溪县附近诸多的再生锌炼厂陆续基本恢复正常；其他增量则来自于甘肃、内蒙等地区炼厂检修后复产。故预计9月国内精炼锌产量环比增加1.18万吨至52.07万吨。
【需求】据上海有色网，8月中国镀锌企业开工率81.8%，环比下降2个百分点，同比下滑18.1个百分点；8月压铸锌合金企业开工率37.26%，环比上升1.8百分点，同比下降1.3个百分点。9月10日当周，镀锌开工率为71.64%，环比上升1.2个百分点。
【库存】9月13日，上期所注册仓单94568吨，环比+14173吨；9月13日，LME锌库存231150吨，环比+4250吨。
【逻辑】部分地区受限电影响减弱，精炼锌环比减量低于预期。需求上，下游逐步进入旺季，但黑色价格大幅上涨提升镀锌成本，下游备货谨慎。沪锌宽幅震荡，暂观望。
