现货方面，LME锌现货贴水19.95美元/吨，前一交易日贴水16.60美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22790~22900元/吨，双燕成交于22800~22920元/吨；0#锌普通对2110合约报升水170~190元/吨左右，双燕对2110合约报升水190~200元/吨；1#锌主流成交于22720~22830元/吨。昨日低开高走，早间市场接货情绪尚佳，市场报价混乱，升水报至170~240元/吨均存在，然高价并无成交，随后随着市场出货增多，均价升水小幅走弱，早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水170~190元/吨，均价报至升水10~20元/吨附近。进入第二时段，升水维持稳定，对2110合约报升水180~190元/吨。整体看，昨日市场早间挺价出货，随着出货增多，升水难以支撑高位。长单结束以后持货商接货意愿明显走弱，并且对于未来升水偏悲观。整体成交清淡。
库存方面，9月22日，LME库存为22.10万吨，较此前一日下降0.15万吨。9月17日当周，根据SMM讯，国内锌锭库存10.27万吨，较此前一周下降0.34万吨，上海保税区库存为2.79万吨，较此前一周下降0.12吨。
观点：昨日锌价偏强震荡。中秋节前，广西地区限电加强，当地四家炼厂产量全部受限，各自有20%-70%不等的限量，或将对后期产量造成一定影响。此外万里锌业和华峰锌业检修，预计影响0.7万吨月产能。中秋过后，云南地区炼厂陆续接到限电降负荷通知；中秋节前，广西地区也率先开始了限电措施。据Mysteel调研，9月限电影响量为17300吨。基本面上，供应端目前矿端整体较为稳定，冶炼端或将受到限电干扰。消费端市场接货较为谨慎，下游按需采买，以观望为主，实际成交表现一般。最新库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。价格方面，由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织，且临近国储局第四次抛储时间点，需要关注具体抛储量对供需的影响，单边上建议以逢高做空为主，跨品种套利中仍建议以空头配置为主。
策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
