限电干扰重启，锌价宽幅震荡
【供应】2021年8月SMM中国精炼锌产量50.89万吨，环比减少6300吨，同比减少0.04%。限电干扰重启，9月19日开始，云南多家锌炼厂收到通知，要求企业限产20~30%左右，持续时间可能到9月底或者10月底，部分尚未被限产的炼厂均反应后期可能会被限产，目前看，云南地区锌锭产量可能减少200~250吨/天。
【需求】下游多以消化库存为主。据上海有色网，8月中国镀锌企业开工率81.8%，环比下降2个百分点，同比下滑18.1个百分点；8月压铸锌合金企业开工率37.26%，环比上升1.8百分点，同比下降1.3个百分点。9月17日当周，镀锌开工率为67.42%，环比下降4.2个百分点。
【库存】9月24日，国内七地社会库存12.9万吨，周环比增加1.2万吨；9月27日，LME锌库存215250吨，日环比-1925吨。
【逻辑】限电干扰重启，9月19日开始，云南多家锌炼厂收到通知，要求企业限产20~30%左右，9月整体产量或低于预期。需求上，下游开工稳中有降，旺季效应不明显，同时黑色价格高位提升镀锌成本，下游备货谨慎。沪锌宽幅震荡，暂观望。
