现货方面，LME锌现货贴水11.50美元/吨，前一交易日贴水12.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22660~22740元/吨，双燕成交于22690~22800元/吨；0#锌普通对2111合约报升水-20~20元/吨左右，双燕对2111合约报升水40~50元/吨；1#锌主流成交于22590~22670元/吨。昨日锌价下跌，市场报价较昨日有所稳定，随着市场出货减少，升水有所提振，早间持货商普通锌锭报至对2111约报升水-20~0元/吨，均价报至升水0~5元/吨附近。进入第二时段，升水小幅上行，对2111合约报升水0~20元/吨。整体看，临近国庆，叠加9月底部分企业季度报来临，节前需出货清库，然整体市场流通性较此前一日收紧，随后持货商挺价出货，升水小幅上行，整体成交清淡。
库存方面，9月29日，LME库存为21.26万吨，较此前一日下降0.18万吨。根据SMM讯，9月27日，国内上海、天津、广东三低锌锭库存为11.68万吨，较此前一周上涨0.22万吨。
观点：昨日锌价偏弱震荡，当前中下游需求仍无起色，节前备货积极性较低。基本面上，供应端目前矿端整体较为稳定，云南、广西、湖南等地冶炼厂受到限电影响将有所限产。消费端持货商继续出货，下游刚需备货，贸易商采购谨慎，实际交投转淡。锌加工企业开工率受到 多地限电影响有所下滑。库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。价格方面，虽然短期内供应端受到限产影响对价格支撑较为强劲，但海外新增复产矿山仍在持续放量，同时需求端的下滑可能会更为严重，单边上建议以逢高做空为主，跨品种套利中建议以空头配置为主。
策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
