单边：海外能源危机继续发酵，在天然气价格上涨带动的电力成本飙升压力下，Nyrstar 公司从周三开始将其法国、比利时、荷兰的三家锌冶炼厂产能调降 50%。经估算实际影响约 30 万吨的年化产能，月均减少产量约 2.5-3 万吨左右。同时印度等新兴经济体能源结构的相对脆弱也引发市场的供应焦虑。国内方面在能耗双控限产的大环境下，叠加秋冬枯水期的来临，国内精炼端的增长弹性也明显不足，10 月国内锌锭产量或环比下降 0.8 万吨至 50.2 万吨。在全球 Q4 产量均存在下调风险的情况下，锌金属短缺预期的不断升温将继续推动锌价维持高位。
套利：虽然供应端的限电扰动仍然存在，但能耗双控政策下的下游开工也较为疲弱，并且秋冬采暖季环保政策下的下游需求也面临下调风险。短期月差结构或存在继续收窄可能，暂时观望。
期权：沪锌 12 卖出 ZN2112-P-23000 期权合约 （以上观点仅供参考，不作为入市依据）
