锌市场变动：截至10月22日当周，伦锌较此前一周下降10.39%至3,423.00美元/吨，沪锌主力较此前一周下降4.06%至24,675元/吨。LME锌升贴水(0-3)由此前一周的52.00美元/吨下降至51.00美元/吨。
锌矿市场：据Mysteel,当周锌精矿价格整体随锌锭价格下行，济源锌精矿均价为19998元/金属吨，周环比涨幅8.59%；郴州锌精矿均价为19698元/金属吨，周环比涨幅8.73%；昆明锌精矿均价为19998元/ 金属吨，周环比涨幅8.59%；河池锌精矿均价为19798元/金属吨，周环比涨幅8.68%；西安锌精矿均价为20198元/金属吨，周环比涨幅 8.50%；陇南锌精矿均价为20098元/金属吨，周环比涨幅8.54%。加工费方面，国内加工费较上周仍旧持平。南方地区锌矿加工费主流成交于 3800~4000元/金属吨，北方地区锌矿加工费主流成交于 4500~4700 元/金属吨。
锌锭库存变动：10月22日当周，根据SMM讯，国内锌锭库存12.72万吨，较此前一周增加0.7万吨，上海保税区库存2.65万吨，较上周减少0.25万吨。LME锌库存较此前一周增加0.96万吨至19.83万吨。
下游消费：据当周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，79条产线停产检修，整体开工率为70.3%；产能利用率为 63.9%，较上周下降0.79%；周产量为76.86万吨，较上周减少0.95万吨；钢厂库存量为48.76万吨，较上周下降0.58万吨。在47家彩涂生产企业中，19条产线停产检修，整体开工率为82.88%；产能利用率为60.7%，较上周下降 2.49%；周产量为16.79吨，较上周减少0.69万吨；钢厂库存量为 14.72万吨，较上周下降0.61万吨。
据Mysteel监测, 国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌123.49万吨周环比降1.49万吨；彩涂28.41万吨 周环比降0.5万吨。涂镀总库存151.9万吨周环比降1.99万吨。厂库方面：镀锌钢厂库存量为48.76万吨，较上周下降0.58万吨；彩涂钢厂库存量为14.72万吨，较上周下降0.61万吨。
综合观点：上周锌价冲高回落，短时间内呈现大开大合的走势，主要受国内动力煤价格大跌影响，市场恐慌情绪较重，回吐此前因海外锌冶炼减产消息而带来的涨幅。近期国家发展改革委强调对煤炭价格加强监管问题，煤价受此影响大幅下滑，且G20各国领导人将降低煤炭减排目标，能源属性明显的有色金属价格均有所牵连。当前国内基本面仍维持供需双弱格局，其中冶炼端方面，近期云南、河南地区限电有所放松，广西地区基本恢复生产，但湖南地区郴州、湘西有所限电。需求方面，由于近期锌价走势大起大落，较为不稳，下游多以观望为主，市场整体成交一般。库存方面，周内锌锭社会库存出现小幅累库。价格方面，近期煤价波动较大对国内市场情绪有一定影响而海外能源危机问题仍在发酵，因此单边上建议以观望为主。
策略：单边：中性。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费不及预期 3.国内能耗双控政策 4.海外矿端及冶炼端产能下滑
2021年第43周华泰期货锌周报
