周三沪锌主力合约再度受到动力煤价格大跌的拖累，收于23895元/吨，降幅2.21%。对于精炼锌而言，动力煤的价格与其成本并没有直接关系，其直接成本来自于电力价格。然而近期动力煤的跳崖式下跌却仍传导到了锌锭的价格上，这样的传导需要一个煤价与电价强正相关的假设前提，而目前我国电力市场化改革还在进行中，煤价经由电价向下游锌价的传导能力在加强，但还不是畅通无阻的，这是为何锌价下跌幅度不及动力煤的一个原因。基本面上，周一国内锌锭社库小幅去库，LME库存延续下降，依旧给予锌价支撑。此外，全球能源危机下，海外锌冶炼厂成本高企，市场对于海外炼厂继续宣布减产的预期仍旧存在，因此对于全球锌锭而言，供应端存在一个缩紧的预期，加之海外需求强劲，不似国内锌下游受到限电扰动，外强内弱格局不改。综合来看，短期内由于动力煤价价格仍未见底，工业品整体情绪难有好转，不过中长期看，海外不稳定因素影响较大。单边操作仍建议观望为主；跨市套利，认为多伦锌空沪锌胜算更大。
