宏观：10 月，制造业 PMI49.2，环比下降 0.4 个百分点，连续两个月位于收缩区间；非制造业 PMI52.4，环比下降 0.8 个百分点。当前数据显示制造业处于荣枯线以下，在国家出现托底经济的政策之前，认为国内经济增速放缓。
供应：全球矿端产出维持中下水平；各炼厂在高冶炼利润驱使下维持高负荷生产，若后续无能耗干扰的前提下，精炼锌产量仍将有所释放，但是仍需关注三季度能耗双控检查结果，以防再次炒作。
需求：限电及冬季大气污染环保管控或限制镀锌企业开工，叠加采购成本较高及终端需求不佳，拖累锌锭需求下半年房地产的需求预计偏弱。
之后需要关注基建复苏到底是否能够实现。汽车消费走弱的预期仍在，那么总体来看，精炼锌下游消费当前总体偏弱，但是之后还要看基建需求的落实和房地产具体走弱的幅度。
库存：从库存上来看，10 月份国内交易所库存和社会库存继续累库趋势明显，速度较快，与历史同期相比，位置已经不低。需要关注之后抛储是否喊停，如果抛储继续，累库的趋势很难被打破。当前抛储方面暂未出现明确的消息。
观点：综合来看，锌基本面偏弱。
操作建议：23300-24500 之间区间操作
2021年11月信达期货锌月报
