供应端整体产量锐减,但下游消费端因原材料价格起伏较大以及限电等因素,开工率难有回升,需求减弱,供应端压力较小。宏观面上,国家积极调控整顿煤炭价格,带动沪锌回归基本面,进入冬季供电压力增大,若俄罗斯的天然气供应问题仍无法缓解,那么仍需关注欧洲的电价是否有进一步上升的可能性。国内四季度供应恢复情况有限,且比价难以迅速修复会带来进口锌流入减少,整体供应端并无总增量。随着冶炼利润的挤压,锌价也将在下方活得支撑,预计伦锌核心运行区间3300-3400美元/吨。