逢低短多
周二沪锌12合约下降1.87%，收于23605元/吨。宏观方面，近期建议关注本周三及周五公布的ADP就业、非农就业数据。基本面上，秘鲁Antamina铜锌矿周日表示因示威者设置路障，导致该矿目前暂时停止运营。国内方面，内蒙限电使得锌矿供应趋紧，不过冶炼厂产能或有所恢复，锌锭产量预计将出现回升。从库存看，国内锌锭社库本周一较上周去库2900吨至14.07万吨，已连续三周维持去库，LME锌锭则已跌至近五年相对低位。从成本看，动力煤的价格与精炼锌成本并没有直接关系，锌直接成本来自于电力价格。在当前煤价变动并不能很好地传导至电价的背景下，动力煤价格的波动对于沪锌成本的实际影响有限，因此锌价处于跟跌状态，但本身抗跌性较强。不过，当前欧美气价下跌，海外锌冶炼厂电力成本或有所下移，冶炼厂开工意愿将受到提振。
综上，短期内动力煤下跌虽对锌价仍有所拉扯，但程度或将减弱，当前锌价正逐步企稳，预计本周运行区间在23000-25000，建议观望寻找低位短多；套利则建议内外正套。
