操作建议
对冲策略：买铜空锌可分批离场，等待再次操作机会。
单边策略：谨慎做多。
逻辑与驱动
本周沪锌继续回调，周四前震荡，周五出现较大下跌，动力煤价格回调压力释放殆尽，对市场情绪的影响将逐渐转弱，市场将回归基本面，预计近期沪锌偏震荡。
现货库存方面，截止到 11 月 4 日全国锌锭社会库存为 12.44 万吨，环比上周四下跌 0.96 万吨。供给端方面，截止 11 月 5 日，我的有色网统计的主流港口锌精矿库存合计环比减少 1.6 万吨至 23.7万吨；进口锌精矿加工费为 80 美元/吨，持平，国产矿加工费 4200元/吨，持平。基本面上来看，广西限电趋松但四川和甘肃开始限电，叠加四季度供暖季和云南枯水季影响，供给端持续受限。从国内需求来看，前期受锌价上涨和能耗双控影响，镀锌企业盈利倒挂，叠加北方气温骤降和环保政策趋严，开工率偏低，当前需求多以刚需为主，同时预计今年四季度房地产持续走弱，基建虽有资金支持但项目上马较难，同时需注意能源价格下跌对欧洲开工率的影响。整体来看，供需双弱格局不改，消费端更为悲观，预计沪锌短期维持震荡，操作上建议谨慎做多。
风险提示
1、 欧洲电价下调。
本周关注
1、中国 10 月货币数据。
2021年第45周中财期货锌周报
