10月SMM中国精炼锌产量49.93万吨，环比减少1.26万吨（2.46%），同比减少12.29%；1-10月累计产量505.3万吨，同比增加1.31%，预计11-12月产量逐步恢复至较高水平。上周上期所锌库存减少2218吨至72624吨，期货库存减少596吨至15163吨，库存水平相对适中；LME锌库存减少4650吨至19.27万吨，处于略偏低位置上。截止11月5日，SMM七地锌链库存总量为13.44万吨，环比降9200吨。据SMM，上周部分项目集中发货，带动镀锌开工少量提升；随着锌价下跌，压铸锌合金厂开工有所提升，终端企业有一定的补库需求，采购量提升。据Mysteel，上周镀锌板卷产量环比增加0.41万吨至77.11万吨，镀锌板卷企业开工率和产能利用率也均有回升。
宏观层面略偏中性，美联储Taper落地之后，暂无明显利空，关注对加息预期的转变，另外美国的基建计划情绪上对金属有一定的带动。基本面上，限电影响减弱，精锌产出料将增加，下游需求也有改善，基本面相对平稳，关注海外能源价格对锌价扰动，近期锌价已回归至前期震荡区间附近，短期或在22200-24000之间摆动。
