【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡调整，收盘跌0.43%，收于3276美元/吨。隔夜沪锌高开整理，主力合约2112涨0.71%，停盘前收于23250元/吨，沪锌指数持仓增加7524手至17.8万手。11-12价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于-40。12-01价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于20。
现货：昨日0#锌主流成交于23080-23180元/吨，0#锌普遍对2112报升水30元/吨到升水50元/吨，1#锌主流成交于23010-23110元/吨。
【重要资讯】
1.安泰科对国内51家冶炼厂产量统计结果显示，2021年1-10月样本企业锌及锌合金总产量为447万吨，同比增长3.2%即13.8万吨，较前三季度累计增幅进一步收窄。10月份单月产量为44.1万吨，同比下降9.2%，环比减少1.4万吨，日均产量环比下降6.2%。11月份，全国各地限电限产形势多数已缓解，广西、湖南等地将呈现增量，但华北、东北等地能耗双控仍在持续，部分企业开工率尚难较大幅度提升，叠加江西地区冶炼厂年度大修，总体产量增幅有限，综合预估11份样本总产量将环比增加1.1至45.2万吨，将继续较去年同期产量减少4万吨。
【交易策略】
单边：伴随国内能源价格的逐渐企稳，煤价下跌带来的成本塌陷预期已经有所松动。但由于两高行业的产业特性，限电结束后的供应修复空间或较为有限。需求方面，在锌价自高位回落后，高锌价对下游消费的抑制作用已有转弱迹象。并且随着国内限电政策的逐渐解除，部分地区的消费弹性有望部分恢复。叠加北方暴雪造成的运输效率下降，后续库存端的去化状态有望继续保持。在需求回暖预期升温的情况下，短期沪锌的调整走势或继续延续。
套利：在限电政策陆续解除的情况下，下游需求有望边际修复。但受秋冬采暖季环保监管升级影响，北方加工企业的开工水平或难以大幅恢复。月差结构的修复空间或存在理论上限，观望为宜。
期权：沪锌12卖出ZN2112-P-22000期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
