【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡调整，收盘跌0.02%，收于3275.5美元/吨。隔夜沪锌高开整理，主力合约2112涨0.47%，停盘前收于23360元/吨，沪锌指数持仓减少1523手至17.6万手。11-12价差较昨日收盘大幅扩大，尾盘收于80。12-01价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于10。
现货：昨日0#锌主流成交于23120-23220元/吨，0#锌普遍对2112报升水60元/吨到升水80元/吨，1#锌主流成交于23050-23150元/吨。
【重要资讯】
1.近日，生态环境部发布了《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案（征求意见稿）》，方案指出秋冬季为2021年10月1日至2022年3月31日，各城市需完成PM2.5平均浓度和重度及以上污染天数控制目标。为此，《方案》要求各地在以下方面重点开展工作。以港口和火电、钢铁、石化、化工、煤炭、焦炭、有色、建材（含砂石骨料）等行业和工业园区为重点，全面梳理排查拟建、在建和存量“两高”项目，对“两高”项目实行清单管理，严厉打击“两高”企业无证排污、不按证排污等各类违法行为。严格落实能耗“双控”、产能置换、污染物区域削减、煤炭减量替代等要求，不符合要求的“两高”项目要坚决整改。
【交易策略】
单边：在国内能源价格逐渐企稳的情况下，煤价下跌带来的成本塌陷预期已经有所松动。但受两高行业的产业特性影响，短期限电结束后的供应修复空间或较为有限。需求方面，在锌价高位回落后，高锌价对下游消费的抑制作用已有转弱迹象。并且随着国内限电政策的逐渐解除，部分地区的消费弹性恢复速度有所加快。叠加北方暴雪造成的运输效率下降，短期到货不足引发的去库行情有望继续保持。在需求先行回暖以及库存下降的预期支持下，短期锌价的整理走势料将延续。
套利：在限电政策陆续解除的情况下，下游需求有望边际修复。但受秋冬采暖季环保监管升级影响，北方加工企业的开工水平或难以大幅恢复。月差结构的修复空间或存在理论上限，观望为宜。
期权：沪锌12卖出ZN2112-P-22000期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
