1.市场表现
本周沪锌呈现震荡上升的走势，沪锌 2112 合约收于 23185 元，周上涨 350 元。
技术上，上周五锌价大跌后触及半年线，此均线前期多次触及，支撑作用较强。
2.影响因素及分析
据安泰科统计，10 月样本企业锌及锌合金产量为 44.1 万吨，同比下降 9.2%，环比减少 1.4 万吨，日均产量环比下降 6.2%。随着全国各地限电限产形势多数已缓解，预估 11 份样本总产量将环比增加1.1 至 45.2 万吨，将继续较去年同期产量减少 4 万吨。
目前，精炼锌进口处于深度亏损的状态，平均大约亏损 2000 元/吨，因此当前散单进口锌锭难以流入国内。9 月精炼锌进口量为 3.3 万吨，同比减少 26.7%，环比增加 19.4%，进口量处于低位。根据 10 月精炼锌进口盈亏推测，10 月精炼锌进口量也将处于低位。
周四，LME 锌库存合计 18.4 万吨，较上周四减少 1 万吨，海外锌库存处于历史较低水平，并且现阶段仍在继续下滑。据 SMM 统计，周四国内锌锭库存为 11.7 万吨，较上周四下降 0.7 万吨，国内锌库存同样处于低位。
当前，除个别省份、局部时段对高耗能、高污染企业采取有序用电措施外，全网有序用电规模接近清零，这意味着全国性限电已经明显缓解。另外，由于原材料价格下跌，镀锌企业生产利润修复，开工意愿增加，开工率环比回升。
3.结论及策略
目前，全国性限电已经明显缓解，叠加原材料价格下跌影响，镀锌企业和压铸锌合金企业开工率回升，下游消费需求有望回暖。锌矿加工费 TC 报价持续小幅回落，内蒙地区锌矿供应紧缺加剧，预计精炼锌产量增速有限。整体而言，需求增速或将大于供应增速，预计锌价将止跌并呈现震荡偏强走势。（蒋一星）
