高价锌以及其他原材料成本的大涨令终端表现不佳，根据百年建筑网公布的最新混凝土平均产能利用率数据仅为 19.74%，去年同期达到 28.03%，工地开工情况不及往年，同时镀锌企业因成本增加企业利润倒挂而整体开工不佳，氧化锌和压铸锌板块也受抑于高价锌而订单不佳，再加上限电情况持续，需求端旺季不旺特征明显。海外的电力成本高企不仅打压上游炼厂，同时也增加下游企业的成本，能耗成本的增加对上下游的抑制使得能源危机对价格的指引是非线性的。当前在煤炭板块受政策打压的作用下，能源价格短期继续飙涨的可能性下降，锌价将回归基本面运行，高价锌令前期下游观望，随着锌价的回落，下游的需求将重新释放，在国内炼厂因限电导致增量释放有限且进口窗口关闭，国内社会库存将再度开启去库进程，从而支撑本轮锌价回调的空间，考虑到全社会能源成本的上升，预计锌价支撑位将从前期的 22000 上升至 23000 附近。
2021年第46周建信期货锌周报
