【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡调整，收盘涨0.36%，收于3220美元/吨。隔夜沪锌低开震荡，主力合约2112涨0.24%，停盘前收于22860元/吨，沪锌指数持仓减少2442手至17.5万手。12-01价差较昨日收盘小幅波动，尾盘收于5。01-02价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于15。
现货：昨日0#锌主流成交于22840-22940元/吨，0#锌普遍对2112报升水30元/吨到升水50元/吨，1#锌主流成交于22770-22870元/吨。
【重要资讯】
1.国家发展改革委等部门关于发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021年版）》，对标国内外生产企业先进能效水平，确定高耗能行业能效标杆水平。对拟建、在建项目，应对照能效标杆水平建设实施，推动能效水平应提尽提，力争全面达到标杆水平。依据能效标杆水平和基准水平，限期分批实施改造升级和淘汰。整合利用已有政策工具，通过阶梯电价、国家工业专项节能监察、环保监督执法等手段，加大节能降碳市场调节和督促落实力度。上述规定自2022年1月1日起执行。
【交易策略】
单边：从供应方面来看，受精矿季节性产出下降影响，国内精矿加工费相对稳定，或难以大幅让渡产业利润。但在限电政策逐渐解除的情况下，国内精炼锌的供给弹性仍在继续修复之中，叠加广西新投项目的早于预期释放，11月产量的环比正增长较为确定。需求端虽然在锌价高位回落后，下游需求弹性恢复较快。但偏弱的地产消费对下游开工的拖累作用仍不能忽视。叠加北方暴雪极端天气结束后的到货增加，后续库存端仍存在累库风险。在供应增速逐渐快于需求增长的情况下，短期锌价的调整走势将大概率延续。
套利：在限电政策陆续解除的情况下，下游需求有望边际修复。但受秋冬采暖季环保监管升级影响，北方加工企业的开工水平或难以大幅恢复。月差结构的修复空间或存在理论上限，观望为宜。
期权：沪锌12卖出ZN2112-P-22000期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
