中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之与锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点：周内联储主席突现“鹰派”言论，令市场风险偏好骤减，周边商品普遍承压下挫，伦锌周内重心下移，近期海外电价继续上涨，令炼厂利润进一步压缩，LME库存继续下降，低库存状态下back依然高企。国内供应方面，近期大检的企业有所恢复，因而供应上边际有所恢复，另一方面，国内消费逐步进入淡季中，叠加唐山因天气原因而出现的停产限产，供需结构向着小幅类库转向。基本面的情况还不足以令锌在宏观情绪不确定的时刻下成为性价比高的多头品种，关注3100美元/吨附近的支撑。
投资策略：观望。
风险提示：无
