短期成本支撑供给端复产不及预期
【交易策略】
供给端：据SMM调研，2021年11月SMM中国精炼锌产量51.95万吨，基本符合预期。然加工费持续的下跌以及电价上涨对于冶炼厂形成的压力正在增加，已有部分湖南地区冶炼厂表示基于成本压力，计划控产运行，12月产量或不及预期（预计53.3万吨）。
消费端：华北地区环保预警再度来袭，河北唐山部分地区受此影响，同时车辆进出也受到影响，对消费形成抑制。现货市场货源充足，下游主要以刚需采购为主，整体来看，冶炼厂成本的高对锌价形成一定支撑，短期锌价下行空间有限，但是没有强劲的需求的大背景下，高度有限，综合来看，仍然以区间操作为主。
单边：外盘由于库存低，生产受限，向上的弹性大于国内，所以近期外盘会带节奏更多一些；国内下游终端需求不佳，刚需采购，导致价格没有单边趋势，所以目前整个格局偏震荡，短期多空矛盾不明显，向上的毛刺会多一些，建议区间操作，或者采用期权利润增厚策略；
套利：近期进口利润明显修复，前期内外盘反套可适当止盈。
期权：区间波动，可适当卖出宽跨式期权投机(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
