lme库存大增锌价再度回落
【交易策略】
昨日及昨夜，锌价震荡回落，前期炒作的地产、基建的情绪终究敌不过现实，再度回落，主要是远期的预期经不起推敲，制约的核心在于地方难大幅上杠杆，控制隐形债务，土地财政难像上一轮一样带来大量资金，卖不动地了。
供应修复：逼仓结束后库存大涨，开工率预期修复，能源影响终究是短期的；短期国内加工费处于底部，综合冶炼成本处于成本线，生产积极性并不大，短期供应端或难增量；从目前看海外电力成本仍然很高，有减产检修周期延长的概率；
需求端：需求表现一般，下游按需采购，贸易氛围伴随价格波动而波动，终端镀锌受环保影响，预计一季度采暖季结束前都难有改观，所以需求端偏弱一些；国内由于供需两弱，三地库存稳定在12万吨上下；
宏观政策：长期来看，中央经济工作会议利好基建相关行业，对长期锌价有一定刺激作用，但是细分到行业中去，地产部分重申房住不炒，更加侧重于保障住房建设和改善需求，和2019年以来说辞保持一致，没有新的变化，那么地产衍生出来的家电需求、装修相关、甚至汽车可能都难有起色；基建方面，特高压目前根据SMM统计，预计和2021年环比持平，受冬奥会影响，订单前置，那么一季度可能表现反而不及预期；
单边：海外LME最近库存突增，前期冶炼端计划检修至12月底，有复产的预期，海外矛盾趋向于缓解；国内下游终端需求不佳，刚需逢低采购；供应也受成本的影响，也有一定程度的缩减，所以短期来看目前整个格局震荡，建议区间操作，逢高沽空或者采用期权利润增厚策略；
套利：可适当布局远月内外盘反套。
期权：区间波动，可适当卖出宽跨式期权投机，或卖出22500以下行权价的看跌期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
