能源问题影响供应需求即将进入淡季
【交易策略】
上周整个有色金属大幅增仓上涨，主要驱动是海内外能源共振，叠加年底前需求修复有支撑。欧洲天然气价格目前还是居高不下，NYstar法国Auby工厂预期从1月份开始减产，花旗甚至将全球一季度短缺上调至10~17万吨，在整个有色金属里面将锌处于多配的位置，从欧洲电力价格结构来看，呈现大back的结构，04合约远低于03合约，01-03相差不大，所以市场预期电力价格从4月份开始缓解。北溪二号二季度才有概率解决，政治博弈还在继续，法国核电故障导致雪上加霜，欧洲能源问题仍然还处于反复干扰的阶段。
供应：能源危机反复干扰，从电力期货结构来看，市场预期影响到3月份；短期国内加工费处于底部，综合冶炼成本处于成本线，生产积极性并不大，短期供应端或难增量；
需求端：需求表现一般，下游按需采购，贸易氛围伴随价格波动而波动，终端镀锌受环保影响，预计一季度采暖季结束前都难有改观，所以需求端偏弱一些；
单边：供应上海外LME最近库存突增；国内供应也受成本的影响，也有一定程度的缩减，但是lme亚洲区库存增加较多，保税库转出口抑制外盘；需求上，国内下游终端需求不佳，刚需逢低采购，涨价后下游需求明显走弱；短期来看目前整个格局震荡为主，建议逢高沽空远月或者采用期权利润增厚策略；
套利：可适当布局远月内外盘反套。
期权：可逢高买入2201合约看跌期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
