供给：锌精矿方面，秘鲁大型Cerro Lindo锌矿已暂停运营，随之Las Bambas矿山也即将停产，国内北方部分矿山年末也将进行设备检修停产，国内外矿端供给在冬季都难有增量。冶炼方面，国内以国产矿为原材料的精炼锌尚有比较可观的利润，但进口矿的加工利润已经进入亏损状态。海外冶炼企业受欧洲电力危机影响，停产、减产情况尚不确定，冶炼端在短期无增长，且海外后期可能仍有减量。
需求：从下游开工情况来看，镀锌本周开工情况有所好转，但是受冬季北方限产且叠加冬奥会影响，消费持续转好可能性不高。不过目前下游原材料库存低位，须关注短期的补库需求。
库存：国内外库存对比往年并不算低，尤其是国内，交易所库存与社会库存总计已是近4年最高水平，在国内终端需求低迷情况下，长期库存可能继续累积。
结论：当前处于供需双弱的状态，盘面短线跟随海外减产消息波动，短期行情偏震荡。
交易：单边中性，多空安全边际都不高。
风险点：货币政策收紧过快、海外减产超预期、新冠疫情持续发酵
2021年第51周国信期货锌周报
