关注买近抛远
LME库存减少0.1万吨，至20.4万吨，钢联口径周一国内社库减少0.4万吨，至11.04万吨，现货市场除沪市升水外，粤津转为贴水，下游维持按需采购，其中上海现货小幅升水30-70元/吨，广东贴水125元/吨，天津贴水40-100元/ 吨。供应端，11月国内精炼锌产量创年内峰值，但同比依然减少7%，12月产量环比有望维持增长，但由于三季度抛储较多，四季度总供应量较三季度仍有下滑。消费端，四季度海外精炼锌表观消费增速至4.4%，国内锌消费增速至-6.8%，四季度全球锌消费锌转为负增长。近期锌价受海外供应扰动影响，锌价再度转强，结构上远月较强，比较符合我们中期看多锌价的判断。明年一季度季节性累库对沪锌结构有所抑制，二季度后有望再度呈现back，关注买近抛远。
