周五晚间伦锌小幅反弹收小阳线,周一元旦休假。国内精炼锌产量逐渐回升,但加工费低迷下,产量释放远低于去年同期。海外锌精矿供应增长趋势较为确定,但精炼锌供应仍有较大的不确定性。下游终端疲弱,镀锌企业受环保影响,开工率下滑,以消耗成品库存为主;锌合金企业运单假期下,需求下滑。氧化锌企业消费小幅下滑。国内供应短期有限下,近月合约较强。预计需求拖累下,锌价高位风险逐渐加大,锌价或呈现震荡行期,上方压力位25000元。中期关注海外能源减产风险及国内季节性累库。