供应仍然偏紧,12 月精炼锌产量不及预期,供需仍然紧平衡,短期缺乏逻辑驱动,淡季需求不具备参考性,欧洲能源价格主导行情。长期逻辑目前仍有不确定性,在于远期需求端能否发力,毕竟淡季的需求并不具备参考,所以需要关注地产、基建、投资数据的修复情况,而供应端是确定恢复性增加的;短期逻辑依然在走欧洲电价走势的逻辑,毕竟占比 16%的供应占比不容小觑,继续关注欧洲电力价格,在能源危机解决前,价格暂时震荡为主,短期参考23800~25000 的价格波动区间。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)