欧洲天然气价格回落 国内供需两淡。周五夜盘英国天然气价格大跌，带动锌价大幅回落，日盘全天震荡整理，下游需求季节性清淡，部分维持刚需采购。根据 SMM 调研，1-2 月份精炼锌产量维持低位，淡季累库或许低于往年同期，后期供应维持阶段性紧张的局面。目前短期的主导因素仍然是欧洲能源问题，高电价和能源的紧张使得海外供应维持低位，欧洲电力周五夜盘再度回落，但是欧洲地区的天然气库存仍然是近几年的同期低位，所以能源电力短期内易涨难跌，可能会维持到冬季结束。
基本面方面：一方面需求弱势，下游陆续进入放假的状态，尤其是最近河北地区反复重污染天气应急减产；供应方面，欧洲冶炼厂近期暂无进一步减产消息传出，哈萨克斯坦目前也未受到影响，近期天然气价格和欧洲地区电力价格仍有反复，预计海外供给端短期维持低位运行。
单边：长期逻辑目前看确定性的是供需紧张，核心变量在于地产端，毕竟淡季的需求并不具备参考，大的需求还是需要关注地产、基建、投资数据的修复情况，尤其是地产具有极大的不确定性，目前地产的现实数据仍然较差，乐观仅存在于预期上，而供应端短期偏紧，长期是确定恢复性增加的；短期逻辑依然在走欧洲电价走势的逻辑，短期内价格预计维持高位震荡(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
