国内淡季成交疲弱 天然气价格高位回落
【交易策略】
近期市场供需两弱，缺乏新的矛盾，供应环节偏紧遇到了季节性淡季，欧洲能源价格继续主导了行情的走势，欧洲锌冶炼企业的成本依然是这段时间的主要交易因素，但是需求端的疲弱带来的利空效应抑制了价格的上升空间，矛盾不明显的情况下，锌价趋于区间震荡。但是目前利多的因素基本已经被定价，高价反过来抑制了部分需求，后期伴随能源问题的缓解，供应环节的修复，价格有概率向下修复，毕竟锌冶炼厂的复产较铝冶炼厂要快得多。
基本面方面：一方面需求弱势，下游陆续进入放假的状态，尤其是最近河北地区反复重污染天气应急减产；供应方面，欧洲冶炼厂近期暂无进一步减产消息传出，哈萨克斯坦目前也未受到影响，近期天然气价格和欧洲地区电力价格仍有反复，预计海外供给端短期维持低位运行。
单边：长期逻辑目前看确定性的是供需紧张，核心变量在于地产端，毕竟淡季的需求并不具备参考，大的需求还是需要关注地产、基建、投资数据的修复情况，尤其是地产具有极大的不确定性，目前地产的现实数据仍然较差，乐观仅存在于预期上，而供应端短期偏紧，长期是确定恢复性增加的；短期逻辑依然在走欧洲电价走势的逻辑，短期内价格预计维持高位区间震荡，区间参考（23500,24800）(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
