周三沪锌主力换月至2203合约，期价震荡走高，夜间高位震荡，收至25040元/吨，涨幅达1.15%。伦锌冲高回落，收至3534.5美元/吨，跌幅达0.6%。现货市场：上海0#锌主流成交于24930~25050元/吨，0#锌普通对2202合约报至升水200~210元/吨。上海低库存下，持货商抬价意愿较高，部分持货商上调升水，然而成交不佳。美国去年12月CPI同比上涨7%，创1982年6月以来最大涨幅，但仍低于市场预期，美元指数加速跳水，金属普涨。12月国内CPI、PPI双双回落，且均低于市场预期，PPI实现三连降。12月社会融资规模增量为2.37万亿元，同比多7206亿元；人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元。昨日LME库存减少2400吨至187925吨。
基本面看，国内去年12月精炼锌产量超预期下跌，1月增减相抵，产量环比或持平，2月春节假期影响，产量环比或减少1.1万吨，供应端压力有限。需求端看，镀锌企业因北方环保及疫情影响表现偏弱；压铸锌合金受节前部分生产需求带动，开工提升，但春节假期临近，企业较往年提前放假提前；氧化锌企业消费情况一般，多数企业计划20日前进行春节放假。
整体看，国内维持供需双弱，1月累库幅度或较低。当前锌价锚点仍在海外，短期欧洲能源电价内易涨难跌，且企业减产也相继兑现，支撑逻辑未变。同时，近日美元持续大跌，金属普涨。考虑到国内1月中旬陆续放假，且天津疫情进一步拖累需求，短期关注沪锌能够站稳25000一线，谨慎追涨。
操作建议：谨慎追涨
