能源影响边际走弱
上周沪锌主力合约收于24975元/吨，延续前期涨势。宏观方面，无论是奥密克戎新毒株在全球范围内的蔓延，还是市场对于美联储加息的推测，都未造成避险情绪的明显推升，美指重心逐步下移，使得有色板块上方压力有所减弱。基本面看，欧洲能源危机虽未进一步发酵，但其造成的高电力成本压力影响仍存，对锌价起到较强支撑。不过随着欧洲天然气价格的回落，以及未有锌厂宣布进一步减产，欧洲能源危机对于锌的影响正在边际走弱。消息层面，由于受到强降雨影响，上周巴西的Vazante 矿山减产60%，约为8.4万吨，建议持续关注欺负产情况。国内方面，矿端依旧偏紧，加工费维持低位。由于汤加火杀喷发，或对澳大利亚至中国的锌精矿航运造成影响，进一步加剧国内锌矿供应紧张问题。不过，疫情叠加春节放假，下游需求表现疲软，这也是拖累沪锌价格潜在风险。
近期锌仍是走海外的基本面逻辑，LME锌锭库存的大幅减少基于锌价较强支撑。由于欧洲能源危机的担忧仍存，预计短期锌价将维持高位震荡，区间在24000-25000，单边操作建议逢回调轻仓做多，不宜追高，跨品种套利可考虑多锌空铜。
