中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿供应的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之与锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点：近期乌克兰问题继续处于多方争端不断的气氛之中，天然气问题已完全政治化，品种方面，目前锌市场已经处于供需双弱的状态。但是，海内外供应均处于较低的状态，同时间两市库存均处于低水平。市场对低库存下节后消费回归所带来的比价回归有所期待，节日期间中国地区进入季节性类库，而LME持续去库令back结构保持强势，这将不利于反套头寸的持有，价格方面，锌现实库存较低且近期累库较少，在此支撑下锌价或将保持强势，但由于联储加息的部分逐步走进，因而对于锌价上行的空间持保留态度，预计锌价核心运行区域3550-3700美元/吨窄幅波动
投资策略：区间上沿观望，不适合追多。
风险提示：无
