环保影响下游开工，国内累库，节前观望
【供应】2021年12月SMM中国精炼锌产量51.33万吨，环比减少0.62万吨或1.2%，同比减少7.26%，2021年1至12月全年产量为608.6万吨，累计同比减少0.29%。其中12月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7.84万吨，环比增加0.12万吨。
【需求】随着冬奥会临近，下游消费开始逐步受环保影响开工。1月21日当周，镀锌开工率为43.39%，周环比-16.94个百分点；压铸锌合金开工率23.99%，周环比-26.75个百分点；氧化锌开工率37.24%，周环比-14.66个百分点。
【库存】1月21日，国内七地社会库存13.36万吨，周环比+1.05万吨；1月21日，LME锌库存约16.8万吨，周环比-1.6万吨。
【逻辑】加工费低位，原料供应紧张。部分炼厂受环保检查影响开工，12月中国精炼锌产量51.33万吨，环比减少0.62万吨。随着冬奥会临近，下游消费开始逐步受环保影响开工，华北地区镀锌企业普遍于元宵后复工，普遍晚于其他行业，春节长假将至，海外市场正常运行，国内外宏观数据陆续公布，建议观望。
