欧洲天然气冬季结束之前电价易涨难跌,冶炼端仍难以改变亏损局面;国内锌冶炼利润持稳于负值,主要是加工费和硫酸价格下跌影响,叠加精炼锌进口大幅下滑,供给端短期维持偏紧。本周初端开工率小幅下滑,主要是受春节放假以及锌价上涨影响,库存预计进入春节累库阶段,但今年年初国网订单良好,基建向好叠加房地产政策转变以及竣工支撑,需求预期乐观。整体来看,春节假期来临前需求趋弱,价格震荡整理。