供需两弱，快速去库的节奏下外盘强势，昨夜沪锌震荡偏弱，昨夜国际铅锌小组公布去年十一月份全球供需数据，全球锌市供应缺口缩窄至 19,700 吨，10 月供应短缺修正为 22,100 吨。此前 ILZSG 公布 10 月供应短缺 6,100 吨，2021 年 1-11 月，全球锌市供应短缺 126,000 吨，2020年同期为供应过剩 479,000 吨。从供需缺口来看并不是很大，尤其是在炒作减产之后，缺口并未扩大，说明需求表现羸弱，一定程度对冲了供应的减少， 价格高位压力显现。日盘价格大幅震荡上行，受整个有色金属普涨的带动上行。目前淡季开始累库，需要重点关注库存情况，如果累库正常，那么前期供应减少的预期就会再次验证失效，不管是高价抑制需求还是供应减产不及预期，说明锌供需通过市场再度平衡。
如果节后地产、基建发力不足，那么另外一个逻辑就会被证伪，说明政策力度有限。但是如果一切如预期一样乐观发展，那么价格会维持高位，但是目前的价格已经透支了需求好的预期，旺季进一步大涨需要更强的缺口来实现，所以这个时候需要关注库存和政策能否有效落地。一方面内盘关注 20 日线的支撑，在出现拐点前建议观望，高位风险较大，套利方面，建议布局远月内外盘反套，逐步做多进口利润。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
